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来源：北京商报
10月30日收盘，沪指跌0.73%，重回4000点以下。对于近三日A股市场在“4000点”的横盘反复，在业内人士看来，对比此前的两次4000点，当前市场显得更加稳健。长期来看，除了市场本身的估值优势外，政策利好持续释放、国际环境的改善、资金面积极改善、科技产业周期爆发也将成为四重驱动力助推市场持续上行。从四季度的投资机会看，前期强势行业预计将有所降温，弱势板块有望短期“高切低”或“补涨”。而对于个人投资者，当下仍应树立风险意识，建立攻守兼备的投资组合，构建多元化资产配置。
本轮“4000点”更扎实
近日指数的强势攀升无疑让股民和基民感触颇深。
2023年入市的“90后”基民王先生，在手机上见证了沪指从2689点到4000点的过程，“看着指数跳上4000点的瞬间，手都有点抖，屏幕上的红色数字像一剂强心针，感觉这是有政策在托底”。
“之前的两次4000点既然都没能赶上，那这次必须跟着喝口汤，除了先买点ETF试试水外，必须支持中国科技。”“00后”股民小郑发了条朋友圈。
拥有35年股龄的老季则一声叹息，他的持仓中，2015年牛市顶峰买入的股票终于回到成本线，收盘前他已经选择卖出部分仓位，在之前的两次“4000点”时都加过仓的他，这次似乎不那么乐观，“经历过太多牛熊市转换，现在的原则是部分止盈、降低仓位、冷静观察”。
如今的A股，第三次一只脚踏入了4000点。回看沪指2007年第一次和2015年第二次的4000点，彼时资金蜂拥而至，杠杆推动下的牛市也伴随着泡沫，仅数月后便迅速下跌，步入新一轮的熊市调整行情。
如今的4000点则沉稳不少，“存款搬家”的中产主力不再无脑跟风，“轻大盘、重结构”成为理性选择；成熟的投资者依然坚持“多资产多策略”的配置方式，一边坚守国内“科技主线”，一边观望海外产业发展程度；此外，市场估值也未出现盲目拔高现象，对比2007年5月9日第一次沪指站上4000点时，全市场PE估值高达41倍；第二次2015年4月8日PE估值接近20倍；Wind数据显示，截至10月30日收盘，沪指市盈率为16.81倍。
“这种估值优势，正是长线配置型资金的信心来源，更是判断其为‘长期牛市’的最重要依据。”财经评论员郭施亮表示，与2007年的牛市行情相比，这一轮牛市的估值更便宜，股市价值中枢进一步抬升。而对比2015年，这一轮牛市则卸下了高杠杆。所以，与前两次相比，本次A股突破4000点，将会更加稳健，持续时间也会更长久。
除了市场本身的估值优势，多位业内人士普遍认为，政策利好持续释放、国际环境的改善、资金面积极改善、科技产业周期爆发也将成为四重驱动力助推市场上行。目前A股市场的4000点显得更加稳健。而对于本轮牛市的持续时间，则取决于美联储降息周期、A股增量资金补充持续性、A股政策环境的助力以及两融余额增长预期等。
而关于上证指数突破4000点后是横盘震荡还是持续上涨，不同分析观点存在差异。知名经济学家洪灏坦言，通常牛市发生时，首先是机构投资者入场，然后在上涨行情的后半段，散户资金才会参与。而目前我们还没有看到散户资金大规模参与，可能仅占市场总量的20%左右，因此本轮上涨很有可能持续。展望后市，在通常支持性政策密集出台的四季度，更多市场参与者有望开始交易、投资。而大宗商品的逐步回暖，上游的通缩预期以及PPI数据的进一步改善，都将一一反映到股指中。
面对上证指数连续三日的横盘震荡，某国内公募基金首席分析师则认为，四季度前期强势行业预计将有所降温，弱势板块有望短期“高切低”或“补涨”，但切换过程中通常轮动快且持续性短，把握难度大。但中长期市场上涨趋势延续，坚守AI产业趋势和景气硬支撑领域这两个正确方向更为重要。
新投资者切忌盲目跟风
近日，沪指再创十年新高。在此轮市场持续走强的背景下，“95后”“00后”投资者正加速涌入。随着投教的普及，对于“Z世代”来说，投资理财观念早已刻进DNA。他们带着差异化的认知、多元的操作风格与极具辨识度的个性，也悄然重塑着“Z世代”的投资与理财风格。
某券商“00后”理财经理向北京商报记者表示，“这两天不少身边的同学、朋友纷纷咨询开户和投资，也会明确提出诉求，想要我推荐相关‘主题基金’，比如科技、创新药、有色金属等”。
对此，中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，新投资者首先要树立风险意识，对于第一次亲历“牛市”的“95后”“00后”，投资切忌盲目追热点和加杠杆，要建立科学的资产配置理念，在捕捉高成长机遇的同时，也要依托稳定资产抵御风险，二者结合方能构建攻守兼备的投资组合。
某券商资深投顾人员则表示，在当今的分化行情下，布局ETF或许是更好的选择。虽然选行业和选股的基本逻辑大差不差，但实操起来选择行业的难度确实低得多。长期看好的方向无非就是科技，把握好交易节奏、在科技的大类里轮动即可。
面对近期的市场情况，国联民生相关财富规划师向北京商报记者介绍，自去年“924”行情开启，大量新投资者入市，投教工作也提升至最重要的工作内容之一。公司“自上而下”通过多种方式向投资者宣传理性投资、价值投资的重要性，引导投资者避免盲目跟风、追涨杀跌等非理性投资并及时发布投资策略报告和市场分析文章，介绍ETF、长期投资等产品和理念，帮助投资者科学投资观。
“长钱长投”下应多元化资产配置
10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上明确提出，要着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金落实长周期考核，丰富长期投资产品与风险管理工具，完善“长钱长投”市场生态。
从资金规模看，机构资金持续入市。Wind数据显示，1998年至2025年三季度末，中国公募基金整体为持有人创造了超过8万亿元的利润。仅在2025年，公募基金为投资者带来的利润便已突破2.7万亿元，远超历史上任意自然年，彰显出其作为财富管理工具在践行高质量发展中的重要作用。
截至2025年三季度末，公募基金市场规模再创新高，总规模达36.74万亿元，其中，ETF规模再创新高，达5.63万亿元。显示出公募基金市场的持续扩容和投资者信心的稳步增强。
对此，海富通基金高级策略分析师李影表示，要注重拓展多元化的资产配置，结合市场环境和自身风险偏好，灵活调整策略，构建一个涵盖股票、债券、黄金、大宗商品、实物资产等不同资产类别的组合，有助于分散风险、增厚收益。
具体来看，比如在固定收益类资产方面，适当增加债券久期可以锁定长期收益，但要注意流动性风险和利率波动风险。而在权益类资产方面，高股息资产在低利率环境下配置价值提升，因其能够提供稳定的现金流。但是，也要注意防止低估值陷阱，避免投资当前估值低分红收益率高但发展前景差、未来盈利和分红不断走低的公司。
富国基金则表示，公募基金的三季报告诉投资者，未来的战场在科技、在创新，在那些能够推动社会前进的产业里，但仍需配置一部分“有股息保护、资产负债表健康”的价值股，可以作为组合的“压舱石”；同时，用一部分仓位去追逐高成长的科技赛道，博取超额收益。这种“哑铃型”策略在当前环境下或许更为稳健。
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